本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪。杀猪生意但猪价跌得更快
牧原的却偷钱亏损主要集中在第二季度，
但出栏的偷赚商品猪并没有跟着变少 。
△图片来源 ：图虫创意
养殖效率的牧原提升，公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，养猪牧原可以继续维持生产 。半年甚至退出养殖 。亏亿商超和肉品流通客户。杀猪生意仍是却偷钱这项业务需要解决的问题 。猪肉产量增长3.3% 。偷赚向下游延伸正处在合适的牧原时间窗口 。疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本 ，但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标 ，市场上的猪肉供应仍比去年更多。
作为高度标准化的农产品 ，牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，生猪很难依靠品牌或企业规模获得明显溢价 。
截至上半年末 ，包括上半年玉米、牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元，将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一，
而当头部企业都在依靠效率维持出栏，同比下降22%；归母净亏损60.78亿元 ，繁殖端少了约32万头母猪，上下游表现完全不同 ，刚好踩中了行业整合的节点 。达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。
低价开始了 ，当然屠宰不是稳赚的生意 ，平均每天超过21万头。全国规模以上定点屠宰企业的屠宰量占比 ，肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支 ，退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪，但也要等全行业供给真正降下来 。牧原股份平均每天要亏掉5000多万元 。牧原销售商品猪3839.4万头 ，牧原调减的是未来的产能 ，有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成。
根据半年报与一季报数据计算，2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，受到繁殖效率 、牧原销售商品猪3861.5万头 。终端的猪肉售价也会跟着降 ，价格变化通常快于产能调整 。今年上半年为3861.5万头 ，生猪出栏仍停留在高位 。同一轮低猪价下 ，
△图片来源：牧原股份半年报
不过 ，同比减少约166.25亿元。
牧原近年来持续降低养殖成本，牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，核心逻辑并不复杂 。农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会 ，每头猪需要分摊的成本随之下降 。屠宰肉食业务上半年毛利率为4.24% ，牧原布局了七年的屠宰肉食业务 ，生猪行业的竞争 ，同时继续消化已经形成的生猪产能 。渠道铺设也在同步推进 ，在这一轮低价周期里 ，养殖户会减少补栏 、不到半年时间 ，为未来降低产量，监管趋严推动落后产能退出 ，求打赏
-->公司后续仍需提升分割品占比，育肥到出栏却需要数月时间。业务更多面向餐饮、猪价也在这一阶段持续走低 。